Cours de l’Once d’Or en Yuan Renminbi Aujourd’hui

Le yuan ne fait pas partie des trois monnaies publiées par l’administrateur du fixing. La valeur de l’once affichée ici est donc obtenue à partir du chiffre en dollars et de la référence de change du jour de la séance. Le tableau montre cette parité pour chaque ligne, en yuans pour un dollar.

Il faut garder en tête que la référence de change utilisée est celle de la Banque centrale européenne, c’est-à-dire un taux de marché constaté hors de Chine. Le régime de change chinois s’organise autour d’un cours pivot quotidien fixé par la banque centrale du pays, et les deux chiffres ne coïncident pas toujours exactement. Ce que nous publions est une conversion de marché, homogène avec le reste du site, et sa source est nommée.

Une séance sans référence publiée à sa date reste sans valeur convertie, plutôt que d’hériter du taux de la veille.

Le taël est l’unité traditionnelle chinoise du poids des métaux précieux, et il n’en existe pas une définition mais deux. Sur le continent, le liang moderne a été aligné sur le système métrique et vaut 50 grammes, dix qian de 5 grammes chacun. À Hong Kong, le taël employé par la place de négoce vaut 37,429 grammes, soit 1,203 34 once troy — un héritage direct des poids impériaux, conservé parce que les contrats en dépendent.

Le contrat historique de la bourse de Hong Kong porte sur cent taëls, soit 3,743 kilogramme. Sur le continent, la bourse de Shanghai a fait le choix inverse : ses contrats physiques les plus échangés portent sur des lots exprimés en grammes, et le prix affiché est un prix au gramme de métal fin à 999,9 millièmes. L’once troy n’apparaît nulle part dans cette architecture.

Pour un lecteur européen, la conséquence est concrète : un prix chinois cité au gramme n’est pas comparable à un prix par once sans conversion, et un prix cité « au taël » exige de savoir de quel taël on parle. Le tableau ci-dessous met les deux définitions côte à côte pour lever l’ambiguïté.

La coexistence de deux taëls n’est pas une curiosité folklorique : elle vient de deux trajectoires réglementaires distinctes. Le continent a métrifié ses unités traditionnelles au milieu du vingtième siècle, en arrondissant le liang à 50 grammes pour l’aligner sur le kilogramme. Hong Kong, qui n’était pas concerné par cette réforme, a conservé la valeur ancienne, et les contrats de sa place de négoce sont libellés dans cette unité-là depuis des décennies.

Changer l’unité d’un contrat en cours de vie est pratiquement impossible : cela reviendrait à modifier la taille de tous les engagements ouverts. C’est la même inertie qui maintient l’once troy à Londres et à New York, alors que le reste du monde est métrique depuis longtemps. Les unités de marché survivent parce que les contrats les portent, pas parce qu’elles sont commodes.

Un détenteur de barres achetées à Hong Kong doit donc vérifier l’unité inscrite sur le poinçon avant toute comparaison. Une barre de cinq taëls pèse 187,145 grammes ; la même appellation appliquée au liang continental désignerait 250 grammes. L’écart, un tiers de la masse, ne se rattrape pas.