L’agenda de l’or : climat des affaires, Bulletin de la BCE et rapport CFTC au programme de la semaine

En bref. Du 21 au 25 septembre 2026, aucune banque centrale ne se réunit : la semaine de l’or se joue sur des publications de second rang. Les rendez-vous vérifiés sur les calendriers officiels sont le climat des affaires et la confiance des ménages de l’INSEE (jeudi), le Bulletin économique de la BCE (jeudi) et le rapport CFTC sur les positions à terme (vendredi).

• Or : 3 783,86 € l’once au relevé du 21 septembre 2026, soit 121,65 € le gramme, en repli de 0,74 % sur 24 heures et en hausse de 1,83 % sur sept jours.
• Jeudi 24 septembre à 8 h 45 : climat des affaires et confiance des ménages de septembre (INSEE) ; à 10 h : Bulletin économique n° 6/2026 de la BCE.
• Vendredi 25 septembre à 21 h 30, heure de Paris : rapport CFTC Commitments of Traders, arrêté au mardi 22.

Repères du jour

Le fait de la semaine : pas de réunion de banque centrale avant fin octobre

La Réserve fédérale américaine a relevé ses taux le 16 septembre et la Banque centrale européenne le 10 septembre ; les deux institutions ne se réuniront plus avant les 27–28 octobre (FOMC) et les 28–29 octobre (Conseil des gouverneurs de la BCE), d’après leurs calendriers officiels. La semaine du 21 au 25 septembre est donc une semaine de publications statistiques et de prises de parole, sans décision de politique monétaire programmée.

Voici les rendez-vous que nous avons pu vérifier, avec l’heure de Paris. Une publication absente de ce tableau n’a pas pu être confirmée sur une source officielle au moment de la rédaction.

Côté américain, le calendrier du Bureau of Labor Statistics ne prévoit aucune statistique de prix ou d’emploi cette semaine ; la prochaine estimation du PIB et l’indice des prix PCE d’août sont attendus le 30 septembre (BEA), et l’inflation de septembre le 14 octobre. En France, la saisine du Haut Conseil des finances publiques sur le projet de loi de finances pour 2027 a été annoncée le 19 septembre selon AEF info ; la date de présentation en conseil des ministres, évoquée dans la presse pour le 1^er octobre, reste à confirmer sur une source officielle.

Ce que cela change pour un lecteur français

Pour qui détient ou envisage d’acheter de l’or en euros, une semaine sans décision monétaire signifie que les mouvements de cours dépendront surtout de deux variables : le dollar et les anticipations de taux. Le cours de l’or est coté en dollars sur les marchés internationaux ; sa valeur en euros dépend donc du taux de change. Au taux de référence BCE du 21 septembre (1,1490 dollar pour un euro), l’once à 3 783,86 € correspond à 4 347,65 dollars. Un euro qui se renforce fait baisser le prix en euros à cours dollar inchangé, et inversement.

Les publications de jeudi sont les plus suivies : la confiance des ménages et le climat des affaires de l’INSEE décrivent la conjoncture française, et le Bulletin économique de la BCE détaille l’analyse qui a fondé la décision du 10 septembre. Ni l’une ni l’autre ne modifie directement le prix de l’or, mais elles alimentent les anticipations de taux, dont l’or dépend, comme nous l’expliquions dans notre article sur la décision de la BCE de septembre 2026.

Le mécanisme : taux réels, dollar et positions à terme

L’or ne verse ni intérêt ni dividende. Lorsque les taux d’intérêt réels, c’est-à-dire corrigés de l’inflation, montent, le coût d’opportunité de détenir de l’or augmente ; lorsqu’ils baissent, il diminue. C’est pourquoi les statistiques qui influencent les anticipations de taux (inflation, emploi, confiance) font réagir le cours. Le rapport hebdomadaire de la CFTC, publié chaque vendredi, mesure les positions des opérateurs sur les contrats à terme du COMEX ; il ne prédit pas le prix mais indique comment les intervenants financiers sont positionnés. Notre dernier point sur ce rapport : les positions acheteuses reculent avant la Fed.

Ces mécanismes sont décrits plus en détail dans notre analyse inflation et cours de l’or : pourquoi le lien s’est rompu.

Limites et incertitudes

Un agenda n’est pas une prévision : la liste ci-dessus dit ce qui est programmé, pas ce que l’or fera. Les calendriers officiels peuvent être modifiés ; les heures indiquées sont celles publiées au 18 septembre (BCE) et au 21 septembre (INSEE, BEA, CFTC). Les prises de parole de banquiers centraux sans texte publié ne donnent lieu à aucune citation vérifiable. Enfin, les cours du tableau des repères proviennent du cache de cotation du site et non d’un fixing LBMA ; ils ne constituent ni un prix d’achat ni un prix de reprise.

Auteur et méthode

Article rédigé par la rédaction GOLDMARKET et signé Emmanuel Legendre. Dates et heures vérifiées le 21 septembre 2026 sur le calendrier des publications de l’INSEE, le calendrier hebdomadaire de la BCE (dernière modification le 18 septembre), le calendrier des publications du BEA, celui du BLS et le calendrier de diffusion des rapports CFTC ; les heures américaines (Eastern Time) sont converties en heure de Paris (+6 h). Cours : cache de cotation GOLDMARKET (spot GoldAPI converti en euros), relevé du 21 septembre 2026 ; €/once = €/g × 31,1034768 ; lingot 1 kg = €/g × 1 000 ; variation 7 jours = relevé du 21 septembre rapporté au relevé du soir du 14 septembre ; EUR/USD = taux de référence BCE du 21 septembre. Limites : aucune donnée Eurostat ni aucun discours de la Réserve fédérale n’ont pu être vérifiés sur une page officielle pour cette semaine ; la date du conseil des ministres sur le projet de loi de finances 2027 est une information de presse, non confirmée.

À suivre

Demain, mardi 22 septembre : « Le décryptage » sera consacré aux taux réels et à la façon dont l’or y réagit. La semaine suivante, l’INSEE publiera l’estimation provisoire de l’inflation de septembre le 30 septembre à 8 h 45, le même jour que le PIB américain et l’indice PCE (BEA, 14 h 30).

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