Le palladium en dollars américains, le métal du moteur à essence

Le palladium doit son marché à une seule application dominante : le pot catalytique des moteurs à essence, où il traite les gaz d’échappement plus efficacement que le platine. Le durcissement progressif des normes d’émission, en Amérique du Nord comme ailleurs, a mécaniquement augmenté la charge de métal par véhicule pendant deux décennies.

Les États-Unis occupent une place singulière dans cette histoire. Le pays est un très gros consommateur, en raison d’un parc automobile où l’essence domine largement le diesel, et il est en même temps un producteur, ce que l’on oublie souvent. Le Montana abrite le seul gisement primaire de métaux du groupe du platine exploité en Amérique du Nord, dont le minerai est particulièrement riche en palladium.

Le recyclage constitue la troisième jambe du marché. Un catalyseur usagé contient une charge de métal récupérable, et la filière de récupération nord-américaine est devenue une source d’approvisionnement comparable, certaines années, à une production minière significative. Le prix élevé du métal a d’ailleurs entraîné une vague de vols de pots catalytiques, phénomène directement lié à la cotation.

Le palladium est l’un des métaux les plus volatils du marché des matières premières. Sa demande est concentrée sur un usage unique, son offre est concentrée sur deux pays, et les stocks disponibles sont faibles au regard de la consommation. Un déséquilibre modeste produit des mouvements de prix considérables.

Cette volatilité change la lecture de la décomposition. Sur une fenêtre où le métal bouge de trente pour cent, une variation de parité de deux pour cent passe inaperçue ; sur une fenêtre calme, elle explique l’essentiel du mouvement local. Le tableau ci-dessous donne les deux jambes sur une fenêtre datée, ce qui permet de juger laquelle domine à ce moment précis.

Le palladium a connu, au cours de la décennie écoulée, l’une des amplitudes de prix les plus fortes de tous les métaux cotés. Sur les fenêtres où le métal bouge de plusieurs dizaines de pour cent, la jambe monétaire devient marginale ; sur les fenêtres calmes, elle redevient déterminante. C’est la raison pour laquelle une décomposition doit toujours être datée, et jamais généralisée.

Le palladium partage le calendrier du platine : deux enchères quotidiennes à Londres, à 9 h 45 et à 14 h, entre participants agréés, la seconde faisant référence de clôture. Les séries publiées remontent au début des années 1990, ce qui permet de replacer les records récents dans une histoire longue.

Sur cette page, la colonne en dollars du tableau ci-dessous est une valeur publiée par la LBMA, et non une conversion. Seules trois monnaies bénéficient de ce statut.

Le palladium n’arrive presque jamais en agence sous forme de lingot ou de pièce : il n’existe pas de produit d’investissement en palladium dans notre catalogue, et nous n’en présentons pas. Ce que nous voyons, ce sont des alliages dentaires, des bijoux Pd950 et, indirectement, du palladium contenu dans des ors gris.

L’identification précède toujours la pesée. Un alliage dentaire peut contenir du palladium, de l’or, de l’argent et des métaux non précieux dans des proportions très variables : nous le déterminons avant d’annoncer une valeur, plutôt que d’appliquer une moyenne.

Les rendez-vous se prennent dans notre réseau d’agences en France et en Belgique, et les règlements sont effectués en euros. La colonne en dollars de cette page est un repère pour qui suit le marché international du métal.

La liste des métaux et des formes que nous reprenons précise ce que nous expertisons en palladium comme en or, et le déroulé d’un rachat, de l’expertise à la proposition écrite en donne les étapes, identiques pour l’ensemble des métaux précieux. Le règlement intervient par virement bancaire, après acceptation d’une proposition chiffrée que rien ne vous oblige à signer.