Cours de l’or : rebond de 0,65 % avant la Fed, le repli d’août reste entier

Au relevé du 16 septembre 2026 à 10 h 18, l’or fin s’échange 120,39 € le gramme, soit 3 744,65 € l’once et 120 393 € le kilo. La séance progresse de 0,65 % sur vingt-quatre heures, quelques heures avant la décision de la Réserve fédérale attendue à 20 h, heure de Paris. Ce rebond reste très inférieur au repli accumulé depuis la fin août, et une partie de ce qu’un détenteur français a perdu depuis trois semaines a été absorbée non par le métal, mais par le change.

Ce que dit le relevé de ce matin

Les quatre métaux cotés progressent dans le même sens, à des rythmes différents. Les valeurs ci-dessous sont celles du relevé horodaté du 16 septembre à 10 h 18, exprimées par gramme de métal fin, et comparées à la référence de la veille.

Converti pour les unités usuelles, l’or fin ressort à 3 744,65 € l’once et à 120 393 € le kilo. Au taux de change retenu dans le même relevé, soit 1,1539 dollar pour un euro, l’once s’établit autour de 4 321 dollars. Ce chiffre est le produit de deux relevés pris au même instant : il ne doit pas être comparé à un cours en dollars capté à une autre heure de la journée.

Un rebond à l’intérieur d’un repli

Une hausse de 0,65 % ne prend son sens qu’en regard de la période qui la précède. Le tableau ci-dessous reprend les points de référence de notre série quotidienne, relevés à 17 h 05 chaque jour de cotation, et les compare au cours de ce matin.

La lecture est sans ambiguïté. Le métal a perdu près de neuf euros par gramme entre le 24 août et le 14 septembre, puis en a repris un peu plus d’un depuis. Un rebond de cette ampleur, à l’intérieur d’une baisse huit fois plus ample, ne constitue pas un signal de retournement : il faudrait pour cela une série de séances haussières et un franchissement durable des niveaux de la fin août. C’est une observation, pas une prévision.

Il faut également noter ce que cette série ne dit pas. Deux jours de cotation manquent dans notre relevé entre le 8 et le 13 septembre. Les écarts calculés d’un point de repère à l’autre restent valides, mais la trajectoire entre ces deux dates n’est pas documentée ici.

La part du change : l’euro a absorbé plus d’un point de baisse

C’est le point le plus souvent perdu dans les commentaires de marché, et c’est pourtant celui qui décide du montant qu’un vendeur français encaisse. L’or se cote en dollars sur les marchés internationaux ; ce que l’on paie ou perçoit en France dépend donc de deux variables, le métal et le change.

Sur la période allant du 21 août au 16 septembre, la décomposition est la suivante :

• en euros, l’or passe de 126,57 € à 120,39 € le gramme, soit −4,9 % ;
• au taux de change de chacun de ces deux relevés, le même mouvement s’écrit de 147,85 $ à 138,92 $ le gramme, soit −6,0 % ;
• entre les deux dates, l’euro est passé de 1,1681 à 1,1539 dollar, soit un recul de 1,2 %.

Autrement dit, un détenteur en euros a subi une baisse d’environ 1,2 point inférieure à celle qu’a connue un détenteur en dollars, sans qu’aucune décision de sa part n’y soit pour quelque chose. Cette mécanique joue dans les deux sens : un euro qui se redresserait rognerait de la même façon une hausse du métal. Nous avons détaillé ce raisonnement dans notre analyse sur la lecture en euros des objectifs exprimés en dollars.

L’argent monte deux fois plus vite que l’or

Sur la séance, l’argent progresse de 1,34 % contre 0,65 % pour l’or. Le rapport entre les deux métaux, obtenu en divisant le prix de l’or par celui de l’argent, revient ainsi à 66,97, contre 67,74 la veille et 67,88 au point bas du 14 septembre. Il se resserre donc de près d’un point en deux séances.

Ce détail a une portée analytique. L’argent possède une composante industrielle que l’or n’a pas : quand il surperforme, le mouvement porte rarement la signature d’une seule demande de protection. Le platine et le palladium, eux aussi industriels, progressent dans le même sens. Une hausse portée uniquement par la recherche de valeur refuge se traduirait plutôt par un or en tête et un ratio qui s’écarte. Ce n’est pas ce que montre le relevé de ce matin. Le cours de l’argent et celui des autres métaux précieux sont suivis quotidiennement sur le site.

Ce que la décision de ce soir peut changer, et ce qu’elle ne dira pas

La Réserve fédérale publie sa décision à 20 h, heure de Paris, suivie d’une conférence de presse à 20 h 30. La réunion s’accompagne de projections économiques, selon le calendrier du FOMC. Au moment où ces lignes sont écrites, le résultat n’est pas connu, et rien dans la séance de ce matin ne permet de le déduire.

Une remarque de méthode s’impose ici, parce qu’elle est constamment ignorée. Le taux directeur annoncé par la Fed et le rendement réel des obligations à dix ans sont deux grandeurs distinctes. C’est la seconde qui pèse sur l’or, puisqu’elle mesure le manque à gagner que représente la détention d’un métal qui ne verse aucun coupon. Or ce rendement réel dépend de la trajectoire anticipée des taux et de l’inflation attendue, pas seulement de la décision du jour. Une hausse de taux déjà intégrée par le marché peut donc ne rien changer, voire s’accompagner d’un or en progression si le discours qui l’accompagne déçoit les attentes les plus restrictives.

Le degré d’anticipation du marché se vérifie en direct, et non de mémoire : les probabilités implicites se lisent sur l’outil FedWatch du CME, qui se met à jour en continu. Nous ne reprenons volontairement aucun chiffre de probabilité dans cet article : un tel chiffre ne vaut qu’à l’instant où il est relevé, et les plateformes de marché prédictif affichent entre elles des écarts substantiels sur cette même échéance.

Trois lectures resteront possibles demain matin, et aucune ne se décrète ce soir : des rendements réels en baisse allégeraient une contrainte pour l’or ; des rendements réels en hausse renforceraient la concurrence des placements rémunérés ; enfin, un or qui monterait pendant que les obligations et le change racontent l’inverse appellerait la plus grande prudence avant d’attribuer quoi que ce soit à une phrase du communiqué. Nos repères publiés avant la décision détaillent ces mécanismes.

Ce qu’il faut en retenir

Pour un vendeur, le cours du jour reste inférieur d’environ 6 % à celui de la fin août. Un objet estimé à cette époque ne vaut plus le même montant aujourd’hui, et c’est le cours du jour de la transaction qui fait foi. Nos conditions de rachat d’or et le cours de l’or actualisé permettent de recalculer cette valeur avant tout déplacement en agence.

Méthodologie : cours issus du relevé horodaté du 16 septembre 2026 à 10 h 18, exprimés en euros par gramme de métal fin, hors prime et hors frais. Les points de repère quotidiens sont relevés à 17 h 05 chaque jour de cotation. Once troy retenue à 31,1035 grammes. Taux de change EUR/USD du même relevé : 1,1539. Les écarts entre deux dates sont calculés sur des relevés de même nature. Cet article décrit des observations datées et des mécanismes ; il ne comporte ni probabilité, ni objectif de cours, ni conseil d’investissement personnalisé.